伴随着美联储明显转向鹰派，国际金价持续在低位徘徊，华尔街大行也接连下调黄金目标价。但同时也有分析认为，尽管短期不利因素继续对价格构成压力，但黄金近期的回调为投资者创造了一个有吸引力的入场点。
在接受最新采访时，管理着17亿美元的Mount Lucas Management对冲基金的首席执行官Jerry Prior表示，推动黄金长期牛市的因素依然稳固，尤其是全球范围内美元作为主要储备资产地位的日益下降。
“我认为，鉴于黄金目前的重新定价，现在可能是一个相当不错的入场点，”他说道：“长期去美元化是一个结构性趋势，我认为它将持续下去。”
近几周来，由于交易员对美联储主席凯文·沃什更为鹰派的政策立场以及中东冲突担忧的缓解做出反应，黄金面临巨大的抛售压力。Prior指出，投机投资者、主权财富基金和系统性趋势跟踪基金都对近期的下跌做出了贡献。
他还补充说，鉴于投机头寸的极端转变，大部分下行风险已被市场消化。
“金价可能会跌破每盎司4000美元，但一旦石油供应恢复，随着各国央行重建储备，我们将看到一些主权国家购买黄金，”他说。
结构性支撑“牢固”
Prior还表示，过去几年黄金市场最重要的发展趋势之一就是各国越来越希望实现储备多元化，减少对美元计价资产的依赖。他将“美元武器化”描述为央行购买黄金的主要催化剂，并表示这一趋势不太可能逆转。
“我们认为黄金价格的波动很大程度上可以用这个解释，”他说道：“各国都在寻找美元和美国国债市场之外的价值储存手段。如果各国石油产量增加，收入开始回流，我们认为这些资金不会流入美国国债市场，而是会重新流入黄金市场。”
展望年底，Prior表示，随着央行需求的重新出现以及结构性去美元化趋势继续支撑对贵金属的投资流入，他预计黄金价格将攀升至每盎司约4500美元。
“我认为结构性去美元化趋势，加上中东石油产量增加，将会吸引买家回归，”他补充说：“我认为黄金价格将从此上涨。”
忽略“噪音”
尽管Prior仍然看好黄金，但他承认投资者短期内可能面临更大的波动。利率持续上升和通胀预期稳定可能会暂时对黄金构成压力。他还指出，在高通胀时期，黄金的表现并非总是良好，尤其是在利率上升会增加持有无收益资产的机会成本时。
但他表示，投资者应该关注更大的结构性主题，而不是短期利率波动。
“黄金是投资组合中的一种防御性资产，”他说：“之前流入黄金市场的散户资金已经基本被清理干净，所以你现在应该不会陷入恐慌性抛售。”
Prior进一步指出，宏观经济环境总体上继续支撑对黄金的战略性配置。他预计，随着制造业回流和供应链重组逆转数十年来全球化驱动的通缩趋势，通胀率将结构性地高于疫情前水平。
他最后强调，这种局面正在发生变化，通胀不太可能再回到过去二十年来的持续低水平。在此背景下，他表示，黄金近期的回调与其说是长期熊市的开始，不如说是更大长期上升趋势中的一次重置。
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